SLIPPAGE
FXCM ha lo scopo di fornire ai clienti i migliori prezzi disponibili e di eseguire tutti gli ordini ai prezzi richiesti. E da considerare che ci sono momenti in cui, a causa di un incremento della volatilita o dei volumi, gli ordini potrebbero essere soggeti a slippage. Questo accade comunemente durante la pubblicazione di notizie e fondamentali marcoeconomici.
Questa volatilita nel mercato potrebbe creare condizioni in cui gli ordini possono essere eseguiti con difficolta, poiche il prezzo potrebbe essere distante alcuni pip a causa di movimenti estremi del mercato. Nonostante il trader stia cercando di eseguire ad un determinato prezzo, il mercato potrebbe essersi mosso parecchio e l’ordine sara eseguito al miglior prezzo disponibile. In modo analogo un aumento dei volumi potrebbe portare ad uno slippage se non dovesse essere presente sufficiente liquidita per esegurire gli ordini al prezzo richiesto.
Il concetto di slippage non e una particolarita nel mercato forex, dato che questo accade anche nel mercato azionario e dei future. E importante notare che l’opzione “Range di Prezzo” nella FXCM Trading Station permette al trader di controllare l’ammontare del potenziale slippage che si intende accettare quando si cerca di aprire una posizione a mercato. Zero indica che nessuno slippage e permesso. Quando e selezionato zero, il trader sta comunicando a FXCM che il suo ordine puo essere eseguito solamente all’esatto prezzo richiesto, oppure non esguito affatto. Se il trader accetta un range di possibile slippage per aumentare le possibilita di avere l’ordine eseguito, l’ordine sara eseguito al miglior prezzo disponibile all’interno del range specificato. Per esempio, un cliente potrebbe indicare che desidera eseguire il suo ordine all’interno di un range di 2 pip dalla richiesta. Il Sistema esegue l’ordine del cliente all’interno del range accettato (in questo esempio, 2 pip) se il mercato si e mosso velocemente attraverso il prezzo richiesto. Se non puo essere eeguito all’interno del range consentito, l’ordine sara rifiutato.
Una volta che e inserito uno stop, diventa un ordine Al Meglio e non c’e garanzia che sara eseguito ad un particolare prezzo. Quindi gli ordini stop potrebbero subire uno slippage a seconda delle condizioni di mercato.
FXCM mantiene strette relazioni bancarie con alcuni dei maggiori e piu aggressivi fornitori di prezzi. Avere molti fornitori e molto importante specialmente in mercati volatili, quando una o due banche potrebbero mostrare spread allargati, o semplicemente rifiutarsi di quotare un prezzo. Con cosi tante banche che quotano prezzi direttamente a FXCM, ci sono spread ed esecuzioni competitive anche durante la pubblicazione di dati macroeconomici e notizie.
RITARDI NELL’ESECUZIONE
Un ritardo nell’esecuzione potrebbe accadere per differenti ragioni, come per esempio problemi tecnici con la connessione internet verso i server di FXCM, che potrebbe risultare in ordini pendenti. La FXCM Trading Station installata sul computer di un trader potrebbe non mantenere una connessione costante con i server di FXCM a causa di una bassa potenza di segnale, di una connessione wireless o dial up. Un disturbo nel percorso della connessione puo, in alcuni casi, interrompere il segnale e disabilitare la FXCM Trading Station, causando un ritardo nella trasmissione dati dalla piattaforma del trader ai server di FXCM. Un modo per controllare la tua connessione internet con i server di FXCM e di eseguire un ping al server dal tuo pc. Per maggiori informazioni su questa procedura per cortesia visita http://forexforums.dailyfx.com/login-help-software-download/290521-how-can-i-test-my-internet-connection.html#post656949.
AZZERARE ORDINI
La volatilita del mercato crea condizioni tali da rendere difficoltoso eseguire ordini ad un dato prezzo, a causa di un enorme numero di ordini. Dal momento in cui gli ordini sono pronti per essere eseguiti, il prezzo bid/ask a cui la controparte desidera prendere una posizione potrebbe essere distante alcuni pip.
Nei casi in cui la liquidita non e sufficiente per eseguire un ordine “Range di Prezzo”, l’esecuzione sara rifiutata. Per ordini Limit, l’ordine sarebbe rifiutato e reinserito sino a che l’ordine non possa essere eseguito. FXCM offre la possibilita “Al meglio” per i trader che vogliano evitare questa situazione.
ALLARGAMENTO DEGLI SPREAD
FXCM ha lo scopo di fornire ai clienti spread stretti e competitivi; potrebbero esserci pero alcuni casi in cui gli spread potrebbero allargarsi oltre il consueto. Durante notizie ed eventi gli spread potrebbero allargarsi sostanzialemente per compensare il drastico aumento della volatilita nel mercato. Gli spread allargati potrebbero durare pochi secondi o solamente pochi minuti. FXCM incoraggia fortemente i trader ad utilizzare cautela quando si opera in prossimita di notizie ed eventi e ad essere sempre al corrente del proprio equity, margine utilizzabile ed esposizione a mercato. L’allargamento degli spread puo influire negativamente su tutte le posizioni di un conto comprese le posizioni hedge (trattato sotto).
ORDINI PENDENTI
FXCM fornisce ai propri clienti l’esecuzione no dealing desk forex execution. FXCM utilizza il sistema STP (straight through processing) in base al quale gli ordini del cliente sono inviati direttamente alle banche ed eseguiti ai prezzi forniti dalle banche, quasi istantaneamente. Durante periodi di alti volumi, potrebbero verificarsi ordini pendenti. Questa e una condizione in cui un ordine si trova nella finestra “ordini” dopo che e stato eseguito. L’ordine sara evidenziato in rosso e la colonna Stato indichera "eseguito” o "in esecuzione”. Generalmente l’ordine e stato eseguito, ma le banche stanno impiegando qualche istante a confermarlo. Durante periodi di intenso volume di scambi e possibile che si formi una coda di ordini. Questo incremento di ordini in entrata potrebbe a volte creare condizioni in cui vi e un ritardo nella conferma di certi ordini da parte delle banche. A seconda della tipologia di ordine inserito, la casistica puo essere varia. Se si tratta di un ordine “Range di Prezzo” e l’esecuzione non puo essere data all’interno del range specificato o se e scaduto, l’ordine sara rifiutato. Se l’esecuzione e “Al meglio”, sara fatto ogni tentativo per eseguire l’ordine al prossimo miglior prezzo disponibile nel mercato. In entrambe le situazioni la colonna “Stato” nella finestra "ordini" indichera solitamente “eseguito“ o “in esecuzione”. L’operazione impieghera solamente qualche istante per spostarsi nella finestra "Posizioni Aperte”. A seconda della tipologia dell’ordine, la posizione potrebbe essere eseguita ed il ritardo dovuto all’intenso traffico internet.
Tieni a mente che e necessario inserire un ordine una sola volta. Inserimenti multipli per lo stesso ordine potrebbero rallentare o bloccare il tuo computer o portare inavvertitamente all’apertura di posizioni non volute.
Se non riesci ad accedere alla Trading Station di FXCM per gestire il tuo conto, puoi chiamare il Trading Desk al numero 0331 541985 dalle 8 alle 19 o al numero +1 212 2017300 dalle 19 alle 8, oppure visitare il sito www.fxcm.it per informazioni sui contatti.
PREZZI IN GRIGIO
FXCM non rende grigi i prezzi intenzionalmente; questa e una condizione che si verifica quando diminuisce la liquidita e i market makers che forniscono i prezzi ad FXCM non stanno quotando attivamente un determinato cambio. Allo stesso tempo, si potrebbe verificare un deciso ampliamento dello spread, a causa della perdita di connessione con la banca, o ad una notizia che potrebbe avrere un drastico effetto sul mercato, tale da ridurre la liquidita. Prezzi grigi o l’aumento degli spread potrebbero portare il conto in margin call. Quando hai un’operazione su un cambio con i prezzi in grigio, il P/L viene temporaneamente azzerato fino a quando il cambio non torna su prezzi tradabili ed il sistema puo calcolare il P/L.
HEDGING
La facolta di hedge permette ad un trader di detenere simultaneamente posizioni long e short sullo stesso cambio. I traders hanno la possibilita di entrare sul mercato senza scegliere una particolare direzione del cambio. La possibilita di hedge e una caratteristica attraente, ma i traders dovrebbero fare attenzione alle eventuali conseguenze che potrebbero influire sulle posizioni hedge.
DIMININUZIONE MARGINE
Un margin call potrebbe verificarsi anche quando un conto e completamente hedged, visto che gli spread si potrebbero allargare causando una diminuzione del Margine Disponibile. In caso il Margine Disponibile fosse insufficiente a mantenere aperte le posizioni, il conto dovra subire un Margin Call, chiudendo tutte le posizioni. Anche se il mantenimento di posizioni long e short puo dare l’impressione che l’esposizione ai movimenti di mercato sia limitata, l’insufficienza di Margine Disponibile e l’allargamento temporaneo degli spread possono provocare un Margin Call su tutte le posizioni.
COSTI DEI ROLLOVER
Il Rollover e la simultanea chiusura e riapertura di una posizione in un determinato momento della giornata, utile ad evitare il regolamento e la consegna della valuta acquistata. Questo termine e anche riferito agli interessi accreditati o addebitati al conto di un trader per le posizioni mantenute “overnight”, che significa dopo le 5 p.m. EST, sulla Trading Station di FXCM. L’ora in cui le posizioni vengono chiuse e riaperte, e il rollover addebitato o accreditato, viene comunemente definito come Trade Roll Over (TRO). E’ importante notare che il rollover caricato sara piu alto di quello accumulato. Quando tutte le posizioni di un conto sono hedge, benche le posizioni nette complessive possono essere pareggiate, il conto potrebbe ancora incorrere in perdite a causa degli spread che ci possono essere sui rollover.
FLUTTUAZIONI SUI TASSI DI CAMBIO (VALORE DEL PIP)
Le fluttuazioni del cambio, o il Valore del Pip, viene definito come il valore dato al movimento di un pip per un determinato cambio. Questo costo e l’ammontare di valuta che sara guadagnata o persa per ogni pip di movimento del cambio, e sara denominato nella valuta di riferimento del conto.
Sulla Trading Station di FXCM, il valore del pip per tutti i tassi di cambio possono essere trovati selezionando “Visualizza”, e poi spunta “Visualizzazione Prezzi Semplice”. Se la “Visualizzazione Prezzi Semplice” e gia spuntata, per visualizzarla basta selezionare la linguetta “Visualizzazione Prezzi Semplice”. Una volta selezionata la visualizzazione semplice, potrai vedere il Valore del Pip sulla parte destra della finestra.
Quando la posizione di un trader e hedge contro il rischio di cambio, e ancora esposta alla volatilita del cambio se la seconda valuta del cambio hedge e diversa dalla valuta di denominazione del conto.
Ad esempio, sei allo stesso tempo long e short 10K USD/CAD con 500 pips di P/L lordo, assumendo che lo spread rimarra costante. Considera che il P/L e calcolato in seconda valuta, quindi la perdita ammonta a 500 CAD, che dovranno essere convertiti al prezzo di mercato. Se porti avanti l’hedge fino a 1,1000, il P/L Lordo e pari a 500/1,10=454,54 USD. Se il cambio scende a 1,0300, gli stessi 500 pips di perdita rimangono bloccati, ma il loro valore sara adesso pari a 500/1,03=485,43 USD, 30 USD in piu con solo 10K di hedge. Sebbene non determinante in questo esempio, moltiplicato per un numero di operazioni e per volumi molto piu alti, potrebbe creare circostanze che possono erodere il margine residuo.
Questo potrebbe essere molto importante per i clienti che hanno posizioni hedge molto grandi in JPY: se USD/JPY scendesse di 1.000 pips, potrebbe (dipende ovviamente dalla leva utilizzata) avere un impatto notevole sul P/L Lordo di tutte le posizioni hedge in JPY.
SPREAD INVERTITI
FXCM utilizza in modo predominante un modello di esecuzione proprietario. Quando operi con FXCM, stai operando con feed forniti da una molteplicita di banche e istituzioni finanziarie di prim’ordine. Sfortunatamente, la tecnologia del trading online non e perfetta, ed in casi rari, questo feed si potrebbe interrompere. Quando cio accade, gli spread spesso si invertono. In queste rare occasioni, FXCM informa i clienti che e meglio evitare di piazzare ordini “Al Meglio”. Mentre stai tentando di fare un’operazione, tieni a mente che i prezzi non sono reali, e che il tuo eseguito potrebbe essere stato fatto a molti pips di distanza dai prezzi visualizzati. Nel caso in cui gli ordini vengono eseguiti ad un prezzo non attualmente offerto da banche e istituzioni finanziarie di FXCM, la stessa si riserva il diritto di annullare tali operazioni, perche non considerate operazioni valide. Considera che casi come questi sono rari, e che piazzando ordini “Market Range”, oppure non operando durante queste fasi, i traders possono evitare i rischi associati agli scenari sopra descritti.
OPERATIVITA DURANTE FESTIVITA/WEEKEND
ORARIO DI OPERATIVITA DEL TRADING DESK
Gli orari ufficiali del Trading Desk vanno dalla domenica sera alle 23:15 CET fino alle ore 22:00 CET di venerdi. Gli orari di apertura/chiusura potrebbero variare perche dipendono dalla disponibilita dei prezzi offerti dalle banche e dagli istituti finanziari che forniscono la liquidita ad FXCM.
Al di fuori di questi orari, la maggior parte delle banche e degli istituti finanziari sono chiusi. La mancanza di liquidita e volumi durante il weekend impedisce l’esecuzione e la disponibilita di prezzi.
AGGIORNAMENTO PREZZI IN PRE-APERTURA
Prima dell’apertura, il Trading Desk si aggiorna per riflettere i prezzi attuali di mercato, in preparazione per l’apertura. Durante questo tempo, i trade e gli ordini mantenuti durante il weekend possono essere eseguiti. Le quotazioni durante questo lasso temporale non sono utilizzabili per inserire nuovi ordini a mercato. Dopo l’apertura, i trader possono inserire nuovi trade, cancellare o modificare ordini esistenti.
LIQUIDITA
E da considerare che durante le prime ore post-apertura, il mercato tende ad essere piu sottile del solito finche non iniziano le giornate di trading a Tokyo e Londra. Il mercato sottile puo comportare spread maggiori, perche ci sono meno acquirenti e venditori. Questo e dovuto principalmente al fatto che per le prime ore post-apertura e ancora weekend nella maggior parte del mondo. Una lista completa di spread si puo consultare a http://www.fxcm.it/spreads.jsp. Per informazioni piu precise sugli orari e l’attivita di mercato, per cortesia visita http://www.fxcm.it/forex-vs-azioni.jsp.
GAP
I prezzi in apertura durante la domenica potrebbero essere diversi dai prezzi di chiusura di venerdi. A volte, i prezzi in apertura domenica sono vicini ai prezzi di chiusura di venerdi. Altre volte, ci potrebbe essere una differenza significativa tra la chiusura di venerdi e l’apertura di domenica. Il mercato puo aprire in gap se viene rilasciato un annuncio significativo od un evento economico che modifica la view ed il valore di una valuta. I trader che tengono le posizioni aperte durante il weekend dovrebbero essere consci che il mercato puo aprire in gap. Una particolarita molto apprezzata del trading con FXCM e che gli scambi chiudono solamente una volta a settimana durante il weekend in concomitanza con l’orario di chiusura delle maggiori banche ed istituti finanziari, oltre ovviamente alle festivita importanti. Per contro, la maggior parte dei mercati azionari chiude cinque volte ogni settimana, e possono aprire in gap all’apertura ogni giorno.
ESECUZIONE DEGLI ORDINI
Gli ordini limit vengono eseguiti spesso al prezzo richiesto. Se il prezzo non fosse disponibile sul mercato, l’ordine non verra eseguito. Se il prezzo richiesto per uno stop viene raggiunto all’apertura del mercato di domenica, l’ordine diverra un ordine a mercato. Gli ordini d’ingresso in limit vengono eseguiti come gli ordini Limit. Gli ordini d’ingresso in Stop vengono eseguiti come gli ordini stop.
IL RISCHIO WEEKEND
I trader che temono la volatilita di mercato durante il weekend, e che quindi ci possa essere un’apertura in gap, o che ipotizzino che il potenziale rischio weekend non e appropriato per il loro stile di trading, possono semplicemente chiudere le posizioni prima del weekend ed eliminare gli ordini.
MARGIN CALL
L’idea del trading a margine e che il tuo margine agisce come un deposito di garanzia per assicurare il valore nominale del tuo investimento, che puo essere maggiore. Il trading a margine permette di mantenere una posizione decisamente maggiore rispetto al valore effettivo sul conto. La piattaforma di FXCM possiede funzionalita di gestione del margine, che ti permettono di gestire il tuo grado di leva utilizzata. Comunque, il trading a margine comporta anche dei rischi, visto che leve elevate possono andare anche a tuo sfavore oltre che a tuo favore. Se il saldo del conto scende sotto il livello di margine richiesto, la FX Trading Station automaticamente chiudera tutte le posizioni in essere. Quando ci si trova sopra la leva massima, oppure le perdite sulle posizioni riducono il saldo sul conto in maniera tale da non poter piu mantenere le posizioni aperte, giungera un margin call e le posizioni aperte verranno liquidate.
Per cortesia tieni presente che quando il margine utilizzabile arriva a 0, tutte le posizioni aperte vengono chiuse. Il margin call e un processo totalmente elettronico e non c’e discrezionalita esercitata da FXCM sull’ordine in cui vengono chiuse le posizioni. Una discrezionalita del genere richiederebbe ad FXCM di monitorare attivamente ogni posizione e conto.
Anche se il margin call e progettato per chiudere le posizioni quando l’equity di un conto scende sotto i margini richiesti, ci possono essere dei casi nei quali la liquidita non e sufficiente al tasso di cambio corrispondente al margin call. Di conseguenza, l’equity del conto puo scendere sotto i margini richiesti nel momento in cui gli ordini vengono eseguiti fino al punto di andare in negativo. Cio e particolarmente vero durante i gap di mercato o nei periodi di elevata volatilita. FXCM non riterra i trader responsabili per il deficit di conto in questi scenari, ma i clienti devono essere consapevoli che tutti i fondi depositati in un conto sono soggetti a perdite. FXCM raccomanda inoltre ai traders di utilizzare gli ordini di stop per limitare le perdite invece di aspettare il margin call.
E’ caldamente consigliabile che i clienti mantengano l’ammontare appropriato di margine nel loro conto in ogni momento. Puoi richiedere di modificare il tuo livello di margine andando sul sito http://www.myfxcm.com e compilando il Modulo di Modifica del Margine, che e soggetta all’approvazione da parte di FXCM. I requisiti del margine potrebbero variare in base alle dimensioni del conto, le posizioni aperte simultaneamente, lo stile di trading, le condizioni di mercato e a discrezione di FXCM.
PREZZI SUL GRAFICO RISPETTO PREZZI MOSTRATI IN PIATTAFORMA
E’ importante distinguere i prezzi indicativi (mostrati sui grafici) e i prezzi scambiabili (mostrati sull’FX Trading Station). I prezzi indicativi offrono un’indicazione sui prezzi scambiati nel mercato ed il loro tasso di variazione. Gli osservatori di mercato, come S&P e eSignal, compongono prezzi indicativi come una approssimazione dei veri movimenti di mercato. Questi prezzi derivano da una lista di contribuenti come banche e casse di compensazione e garanzia, che potrebbero riflettere o meno i prezzi forniti dai fornitori di liquidita di FXCM. I prezzi indicativi sono spesso molto vicini ai prezzi reali. I prezzi indicativi danno una indicazione di dove sia il mercato. I trader che lavorano sul mercato azionario o sul mercato future e utilizzano un broker vedranno quotazioni indicative. Prezzi eseguibili invece garantiscono una migliore esecuzione e costi di transazione ridotti. I trader sull’azionario e sul mercato future sono abituati ad avere costi di transazione identici in qualsiasi momento, indipendentemente dal broker utilizzato o dal fornitore di grafici utilizzato, e credono che questo si applichi anche al mercato forex spot. Essendo un mercato decentralizzato, ossia non ha un luogo fisico di centralita degli scambi, ogni dealer (maket maker) sul forex potrebbe quotare prezzi leggermente diversi. Dunque, qualsiasi prezzo mostrato da un fornitore esterno di grafici, che non utilizza il feed di prezzi del market maker, mostrera prezzi “indicativi” e non necessariamente “eseguibili”, su cui cioe le operazioni possono essere effettivamente eseguite.
PIATTAFORM DI TRADING MOBILE
Il trading online ed il trading attraverso apparati mobili, non importa quanto convenienti o efficienti, non riducono il rischio associato al trading sul mercato valutario. La piattaforma Mobile TS II utilizza circuiti di reti di telecomunicazione pubblici per la trasmissione dei messaggi. FXCM non e da ritenersi responsabile per alcuna casistica nella quale potresti subire ritardi nella quotazione dei prezzi o inabilita a fare trading a causa di problemi di connessione che potrebbero sorgere fra te ed il tuo internet service provider, societa telefonica o qualsiasi altro fornitore in relazione a problemi fuori dal diretto controllo di FXCM.
Nota che alcune funzionalita della piattaforma FXCM Trading Station non saranno disponibili sulla piattaforma mobile Trading Station. Le differenze chiave includono, ma non sono limitate, ai pacchetti di analisi che saranno disponibili unicamente con grafici a cinque minuti, ai valori del rollover giornaliero che non verranno mostrati ed al margine di mantenimento richiesto per ogni strumento finanziario che non sara disponibile.
Inoltre, gli intestatari di conti Micro saranno caricati ed addebitati di una commissione pari a $0.1 per ogni lotto da 1.000, per ogni operazione eseguita con la Mobile TS II. E fortemente raccomandato che i clienti familiarizzino con la funzionalita della FXCM Mobile Trading Station prima di gestire conti reali tramite il dispositivo portatile.
CONTRATTI PER DIFFERENZA (CFD)
ORARI DI TRADING
Il mercato valutario a FXCM e aperto dalla domenica alle 23.15 CET fino a venerdi alle 22:00 CET. Gli orari di apertura o chiusura potrebbe essere cambiato dal Trading Desk in funzione dei prezzi offerti dalle banche e dalle istituzioni finanziarie che forniscono la liquidita a FXCM. Quando il mercato e chiuso non sara possibile eseguire alcuna operazione o inserimento di stop e limit.
Un contratto per differenza (“CFD”) consente potenzialmente di trarre un profitto o una perdita dalle fluttuazioni del prezzo dello strumento sottostante. Il prezzo di un CFD e basato sul prezzo dello strumento sottostante e non e scambiato su una borsa a prescindere dallo stato o localizzazione dello strumento sottostante. Quindi, i CFD sono un prodotto over-the-counter (OTC), e tu stai facendo trading con FXCM come controparte in tutte le transazioni nelle quali ti impegni.
Ti preghiamo di notare che commisurato al prezzo di apertura/chiusura del mercato dello strumento sottostante, i trader potrebbero riscontrare gap nei prezzi di mercato. A causa della volatilita espressa in questi periodi, il trading in apertura o in chiusura puo comportare rischi aggiuntivi e cio deve essere preso in considerazione in ogni decisione di trading. Questi periodi sono specificamente menzionati perche sono associati con i livelli piu bassi di liquidita e possono essere seguiti da movimenti significativi nei prezzi sia nel CFD che nello strumento sottostante.
Per maggiori informazioni sulle ore di trading e di pausa dei CFD , per favore rivedi la seguente guida ai CFD: http://docs.fxcorporate.com/user-guide/ug-cfd-product-guide-ltd-it.pdf
ESECUZIONE
FXCM potrebbe o non potrebbe coprire le transazioni individuali sui CFD; quindi, l’esecuzione di qualsiasi prodotto CFD potrebbe differire se comparata all’esecuzione su coppie di valute.
C’e un sostanziale rischio che ordini di stop-loss, lasciati per protegge le posizioni aperte overnight, possano essere eseguiti a livelli significativamente peggiori rispetto al prezzo specificato.
Per maggiori informazioni sulle differenze tra i modelli di esecuzione per favore guarda: http://www.fxcm.co.uk/fxcm-forex-execution.jsp
FXCM ha l’obiettivo di fornire ai clienti tutte le risorse disponibili per rendere ogni decisione di trading accurata ed informata. Per informazioni piu approfondite riguardo i CFD di FXCM visita il link sotto sulle FAQ:
http://www.fxcm.it/cfd-faqs.jsp
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